市场分析

每日市场评论 – 收益率崩盘惊吓股市；澳储行坚守底线

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• 随着债券收益率下滑，股市抹消涨幅，日元大放异彩
• 美联储理事发出鹰派信号，但几乎没有引起任何反应
• 尽管实施封锁措施，但澳储行仍坚守缩减计划，澳元跃升

债券市场紧张情绪提振日元

近几个月来困扰债券市场的紧张情绪卷土重来，导致所有其他资产类别的投资者们开启红色警戒状态。政府债券的收益率继续下滑，意味着尽管实际收益率跌入负数，但市场上对安全资产的需求量仍然庞大。

问题是，这是否因为债券市场提前感应到即将会发生什么不利的情况，或是最新的走势可否备理解为技术性情况。目前两种说法都有充分的论据。

越发猖獗的Delta变异毒株，被归咎为这些不安情绪的源头。该变株已经开始在中国感染，且可能会妨碍未接种疫苗的经济体复苏情况，因此助长了“增长峰值”已过去的说法。不过，中央银行仍在持续购买数量惊人的债券，而银行等市场参与者，则被迫购买海量的美国国债作为顶级抵押品。

因此，目前难以判断收益率的崩盘因素，究竟有多少成份是经济信号，又有多少成份是中央银行重度操纵市场所形成的噪音。目前而言，全球收益率下滑正在提振日元。日元是收益率最低的货币之一，因此当其他国家的收益率下滑时，则削弱了日元的长期利率劣势，于是日元自动变得更具吸引力。

股票留意到异常，但并未恐慌

最新一轮的紧张情绪背后的催化剂，似乎是源自美国的ISM制造业调查报告。该指数在7月份小幅下跌，因此令人更为担忧全球工业动量是否正在放缓。

这令股市感受到寒意，标准普尔500指数回吐了早盘的部分涨幅，在收盘时下跌，同时油价也暴跌。不过，这整个趋势似乎是反应过度情况。ISM指数仍维持在59.5，按照历史标准衡量已经是相当高的数据，而Markit制造业指数甚至创下历史新高。

另一个可能导致风险情绪逆转的因素，或许是美联储理事克里斯托弗·沃勒的鹰派言论。他强调，如果接下来几份就业报告足够强劲，例如非农就业人数在80万人左右，那么美联储可能会在9月就宣布实施缩减政策。

这是至今为止，美联储官员最明确表达立场的一次。沃勒的发言，为市场提供了实施缩减政策的经济条件和具体的时间表。他是联邦公开市场委员会（FOMC）里拥有永久投票权的理事，因此他的观点拥有足够重量。在他发言后，美元获提振小幅走高，但幅度并不算十分惊人。市场仍然相信美联储不会这么快采取行动，因此即将发布的就业数据如果足够强劲，那么就有可能会出现激烈动荡。

澳储行拒绝收回缩减政策计划

在商品外汇领域，澳大利亚储备银行今天仍维持其政策不变。尽管过去数周的经济发展出现不利情况，但决策者们仍坚持他们最初决定的削减资产购买计划。

整体的信息是，澳储行还不觉得情况十分紧迫，但如果整体局势进一步升级，他们可能会采取行动。这个决策提振了澳元，因为大部分投资者预期该央行会立即搁置其缩减政策计划。

同时，纽元仅隔一夜即获得提振，因为新西兰储备银行宣布，他们将会很快开始收紧抵押贷款标准，以控制房地产市场使其降温。

今日行程上并没有很多事项，但周三清晨时分，当新西兰的第二季度就业数据公布之后，纽元可能会出现火花。这将是新西兰储行在8月18日的决议之前的最后一份重要数据，而目前市场预计加息的可能性约为80%。

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