市场分析

每日市场评论 – 在美联储加息放缓的押注下股市复苏

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• 投资者押注于乌克兰冲突将减缓央行收紧政策
• 债券收益率回落，科技股恢复生机
• 外汇市场被左右夹击，油价持续上涨

风险交易反弹

关于乌克兰停火的谈判，昨天在没有达成协议的情况下结束，不幸的是，对主要城市的轰炸似乎有所加剧。俄罗斯当局试图通过将利率提高至20%，并引入资本管制来对抗严重的经济制裁，但卢布仍在下跌，当俄罗斯股票被允许再次交易时，所有迹象都指向卢布将继续受到严重创伤。

尽管如此，全球市场的情绪已经开始回稳。在债券收益率下降的帮助下，科技股为主的纳斯达克昨日甚至收盘走高。投资者得出的结论是，尽管乌克兰的冲突将提高能源价格，或许还会提高通货膨胀，但这不会转化为全球央行更加激进的紧缩政策。

这番讨论已相持了一段时间 – 作为一家中央银行，如何应对通胀上升但经济增长放缓的风险？结果似乎是无法做出任何反应的。如果说有什么区别的话，美联储和欧洲央行可能倾向于以较慢的速度加息，因为能源驱动的通胀飙升将是暂时性的，而且需要注意避免扼杀经济增长。

至少，这是许多投资者所预想的。随着加息押注的减少，美国和欧洲的政府债券收益率大幅下降，为股票等风险较高的资产注入了活力，尤其是在最近几个月失去吸引力的投机性“增长型”股票。

对外汇市场的影响有分歧

由于不同地区的债券收益率几乎同步下降，外汇领域的影响并不显著。毕竟，货币交易是一个相对的概念，因此，如果欧洲和美国的收益率都以类似的速度下降，欧元/美元不太可能做出太大反应。

但也有例外。日元就是一个例子。由于日本银行仍致力于维持其收益率曲线控制策略，随着其利率劣势的缩小，每当外国收益率下降时，日元往往会“大放异彩”。这可能就是为什么今天日元汇率走高，无视油价上涨给日本经济带来的负担。

与大宗商品挂钩的货币也表现强劲。澳大利亚和新西兰等经济体依赖原材料出口，因此当大宗商品价格上涨时，它们将受益，尽管它们的货币通常会在交易中体现风险情绪。

尽管如此，日元与大宗商品货币同步反弹仍然是一种“稀有组合”。

油价和拜登（Biden）的演讲

与此同时，澳大利亚储备银行在今天早些时候结束会议时，没有透露任何新情况。在没有任何紧缩信号的情况下，澳元最初下跌，但很快就随着大宗商品情绪反弹。

经济日历的其余行程，包括德国的通胀数据和美国总统的年度国情咨文。预计他将讨论乌克兰最近的冲突，不过，可能市场更关注任何通货膨胀和能源价格的相关言论。

说到能源价格，涨势已经恢复。得克萨斯轻甜油（WTI）原油目前正在走向每桶$100的关口，同时，在每桶$105前也不会有太多阻力。对俄罗斯长期制裁的担忧情绪正在主导当前趋势，除非欧佩克明天向市场抛出救市消息，或伊朗协议达成，否则很难想象会出现转机。

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