市场分析

每日市场评论 – 延迟关税让美元和股市松口气并反弹

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• 美国豁免关税提振风险情绪—股市飙升，日元回落
• 中国数据在一夜之间缓和了乐观情绪
• 英国通胀数据和欧元区国内生产总值即将公布

特朗普决定延迟关税重振风险偏好，但这是否会改变游戏规则？

本周二全球风险情绪回头咆哮，美国股市收盘上涨1.5%，而WTI原油上涨4%，在特朗普政府宣布将推迟至12月份对几个中国商品征收关税，并将对部分商品直接免税。其中包括手提电话、笔记本电脑和服装。在不同的媒体报导里，美国和中国谈判分别透过电话谈判并达至这个令人愉快的共识，这提升了9月份谈判可能会按计划顺利进行的希望。

由于近期的贸易战新闻几乎无法令人感到鼓舞，甚至在流动资金薄弱的环境里，直接导致市场急剧变动，所以交易者可能会对这个最新的和解讯息感到茫然。一如人们所能预料到的那样，在外汇市场中，日元成了最大的输家，而澳元表现最佳。由于对美联储会在9月份大幅度降息的押注率再次回归，于是美元也大放异彩。

但这对市场而言是不是改变规则的关键？总而言之，并非如此。虽然目前这是一个积极正向的发展，但美国的免税似乎主要是校正已减轻对美国消费者的影响，而不是为了向北京伸出橄榄枝。同样的，即使双方已同意在9月份面对面谈判，但这一年的教训已经证明‘谈判’不一定是‘有进展’的同义词。目前为止，双方似乎都不愿做出真正的让步以便更快达成协议。

因此，目前的乐观情绪可能只是更强大的风险规避情绪来临前的短暂缓刑，所以从这个意义上来看，若在不久后市场出现逆转趋势也不足为奇了。特别是目前日元的前景依然光明，因为它可以借由风险情绪管道和缩小利率差异两个管道获利，特别是当美联储和欧央行可能在未来的宽松政策中‘超越‘日本央行。

疲软中国数据拉响全球经济警报

实际上，另一个引起风险规避的频繁争论浪潮的原因，是急速恶化的全球经济健康状况。中国7月份的阅读零售销售和工业产出数据令人大失所望，两份数据都表现得比预期的更疲弱，这在一夜之间暴击了市场。这个疲弱证明了，尽管中国当局采取了很多刺激措施，但贸易战的不确定性已经开始对世界经济增长引擎造成损害。

因此，贸易战相关的乐观情绪已经有所缓和。投资者可能已经接受贸易战的不确定性不太可能很快消失的事实，因此在形势好转之前，世界经济可能必须面对更多苦难。

英国与欧洲数据即将公布

今日在数据方面会是个相对安静的一天，主要的关注将在英国7月份的通胀数据。然而，即使是会出现强劲的数据，目前而言英镑似乎都不太可能会出现任何反弹，在无协议脱欧即将成为现实的前提下。

在欧元区，第二季度的国内生产总值第二次估算即将成为焦点。

目前任何流动资金将比平时更薄弱，所以任何新闻都可能引起市场过度反应。