市场分析

市场评论 – 非农就业数据公布前夕，美元区间震荡

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• 欧洲央行降息，但前景仍不明朗
• 市场密切关注美国劳动力市场数据
• 疲软数据可能为美联储鸽派会议做铺垫
• 若数据意外上行，股市或受影响

欧洲央行降息，但前景仍不明朗

欧洲央行证实压倒性的预期，并于周四宣布降息25个基点。拉加德（Lagarde）行长试图解释几乎一致通过这一决策的背后原因，但鉴于2024年和2025年通胀预测均被上调，而且预计通胀率将比3月的预期延迟三个月达到2%目标，其理由不免令人质疑。

由于欧洲央行首次先于美联储采取行动，因此没有人认为这是一个正常开启的宽松周期。与前期宽松周期相比，欧洲央行需要更多一致数据来证实通货紧缩过程，才能再次降息。

因此，7月会议再次调整利率的可能性微乎其微，毕竟欧洲央行在45天内缺乏足够的新数据来证实这项声明的合理性。这使9月成为下次“可能”调整利率会议，更重要的是，这为欧洲央行静待美联储最终转为鸽派赢得宝贵时间。

总而言之，欧洲央行成员在未来几周需要做出解释，尤其是一旦数据继续改善的情况下。今日拉加德行长和欧洲央行成员施纳贝尔（Schnabel）、霍尔兹曼（Holzmann）和森特诺（Centeno）即将发表讲话。

同时，由于欧洲央行的迅速降息并未出现鸽派言论，欧元平静交易。欧元兑美元继续徘徊在三个月高点，英镑兑欧元仍在测试强劲支撑区间，此区间自2023年6月以来一直提供支撑。

密切关注美国劳动力市场数据

随着欧洲央行会议的结束，今日密切关注美国劳动力市场报告。市场将于格林尼治标准时间12.30揭示下周美联储会议的重要性能否显著上升。

预测显示5月非农就业人数将增加18.5万，失业率和平均收入增长率均稳定在3.9%。后者正引发市场的密切关注，毕竟平均盈利增长持续放缓的暂停可能被视为消费者支出保持强劲的明确信号。

市场静待疲软数据，周三ADP报告走软以及昨日申请失业救济人数上升的结合，使整体风险倾于下行。预计美联储周三不会降息，但今日公布的一组疲软数据可能会成为下周鲍威尔（Powell）主席言论转为鸽派的催化剂。

美国数据走强令市场困惑

反之，一旦今日数据出现任何上行意外，股市可能陷入混乱。例如，一旦非农就业人数增加超25万，或将推动标普500指数大幅下跌，并提振10年期美债收益率再次接近4.5%水平。美联储并不乐见市场大幅波动，毕竟仍担心2023年3月银行倒闭事件重演。