每日市场评论 – 通胀缓和提振股市,汇市交易平静


XM 投资研究团队, XM 投资研究

  • 密歇根州通胀预期下调后,股市大幅反弹
  • 通货膨胀与经济衰退风险主导市场走向,今日密切关注GDPNow
  • 主流货币对区间震荡,俄罗斯违约,黄金反弹

反弹行情

上周美国密歇根大学公布的长期通胀预期终值下调后,股市大幅上涨,收盘走高。美联储通过此项调查证明其“超级”加息的合理性,并表示由于民众对通胀的看法已经开始升温,因此有必要采取严厉措施。

事实证明,此举确实稳定了通胀预期,随后人们削减了对7月的加息幅度预期,从而提振风险偏好。上周五标普500指数上涨3%,本周上涨6.5%,由受挫的成长股领涨,因此见证了强劲的熊市反弹。

引人注目的是,“衰退”已取代“通胀”成为头号公敌。目前为止,欧洲和美国的商业调查预示经济增长将大幅放缓,基于市场的通胀预期指标皆支持此观点,同时,最终利率水平被推低。交易员们相信,尽管采用了相当折腾的方式,但通胀之火终将被扑灭。

死猫反弹?

随着增长担忧取代通胀担忧,尽管近期股市出现反弹,但似乎还无法确认这是可持续性趋势反转。估值已被大幅压缩,人们很容易认为股价正“走低”,但问题是,企业盈利预期并未被下调,因此无法反映出商业调查的悲观情绪。

大宗商品价格可能是现阶段最重要的变量,因为降低能源成本可能是唯一可以同时消除通胀和增长担忧的因素。美联储将无需如此激进,陷入困境的消费者也将得以生存。近期内,解决能源危机也成为关键的政治课题,然而本周末的七国集团领导人尚未提出任何令人信服的对策。

今日耐用品订单数据发布后,下一个可能撼动市场的经济事件,将是亚特兰大储行最新的GDPNow预测模型。此预测模型相当准确,在预测了上季度收缩后,目前预测第二季度国内生产总值增长为零。若该数据进一步下调,将更为接近技术性衰退的前景。

外汇市场平静,俄罗斯违约,黄金反弹

相比之下,外汇市场过于平静,唯一值得注意的是美元回落。这也符合当前的风险情绪转变,因为推动外汇市场的因素并未真正改变。由于兼具收益和避险,因此美元仍是十分具有吸引力的货币,而在全球电力危机中,具备巨大贸易顺差的欧元和日元,已被剥夺了历史优势

其它新闻方面,有报道称,俄罗斯在周日未能偿还外币债务后已正式违约。克里姆林宫表示资金充足,也愿意支付,但不断升级的制裁使其难以支付。全球市场尚未受到明显影响,这表明投资者将此视为一种非系统性风险。

最后是,本周黄金价格开盘走高,这是因为美国、日本、英国和加拿大宣布计划禁止输入俄罗斯的新黄金后。该举措看似强硬,但随后还是遭到严厉批评,认为仅是一种象征性表态。

金价一直受限于通胀和增长之间的拉锯战。黄金走势最终将取决于哪一方赢得这场战役:若是通胀持续,将意味着更高的利率,而这不利黄金;若是担忧衰退,则意味着紧缩周期或将缩短,则有利黄金。