每日市场评论 – 显微镜下观察美国通货膨胀


XM 投资研究团队, XM 投资研究
  • 今日重点关注美国通胀,美元的前途未卜
  • 股市大涨后回落,债券市场陷入低迷
  • 油价跳涨,铁矿石下滑,黄金疲弱回升

另一个通胀冲击?

今日焦点将落在美国的最新通胀报告,而若是出现任何意外,则可能会动摇市场。目前预计10月份的居民消费者指数(CPI)年率将以三十年来初次出现的惊人速度,飙升至5.8%。

若真如此,考虑到各种商业调查的信号,这可能是一个利好的惊喜。根据Markit制造业采购经理人指数(PMI)显示,企业在本月以“有史以来最速”提高了销售价格,而美国供应管理学会(ISM)公布的调查数据显示,企业所支付的供应价格也在大幅上升。

至于美元走势,可能会追随通货膨胀数据共同进退。由于投资者尝试猜测美联储将在明年加息多少次,因此他们也需要了解通胀压力会否扩大至其它行业,例如租房产业。

市场押注于美联储将在明年加息两次,不过,如果通胀持续走高,则美联储有可能会转鹰派,因此这个押注率也给重新定价预留了不少空间。相比之下,市场对英国、澳大利亚和欧元区明年加息的定价似乎过于激进,可能会迎来失望。因此,这些货币兑美元可能会走软,这也为股市下跌提供了防御作用。

股市回撤,债券担忧

由于特斯拉(Tesla)亏损达12%拖累了整个市场,华尔街在昨天终止了连胜纪录,但仅小幅下跌。同时,因为动量指标在超买区域内过度拉伸,因此出现了技术性疲劳。近期内受到期权流动所影响,整个市场全凭动量在推动走势。

但真正令人困惑的是债券市场,防御通胀的国债收益率已回落至历史低点附近,这是令人震惊的信号,且有多种解读角度。在一般情况下,这表明投资者预期经济增长将放缓,但在这种环境之下,交易者也可能选择债券以对冲通胀风险。

无论是哪种方式,对经济的长期前景而言这都是令人担忧的信号。这意味着经济增长的潜力低,但通胀潜质高,正好符合了“滞胀”的观点。从好的方面看,实际收益率创下纪录低点,对于成长股和黄金等资产而言是个好消息。

一览大宗商品

在实际收益率受打击的情况下,黄金应该表现优异,然而,尽管黄金在近期恢复利好涨势,但反弹幅度却令人相当失望。近几个月来,黄金一直无法突破1,835美元阻力位,因此,需要强劲的突破才能增加买盘兴趣。

同时,美国能源信息署重申其预测,即是明年市场将进入供应过剩期,因此提振油价在昨日强劲走高。对油价而言,通常这是一个看跌信号,但市场认为这份公告减少了白宫动用战略石油储备,以对抗石油高价的可能性。

最后,由于中国对铁矿石的需求放缓和库存增加,导致铁矿石价格一路暴跌。澳元至今仍呈现较强的承压能力,但随着中国信贷降级引发的金融海啸,进而推动垃圾债券收益率飙升,加上澳储行不太可能实现市场的加息预期,因此环绕澳元的风险仍不断积累。

 

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