市场分析

每日评论 – 鲍威尔暗示降息时机已到，美元下跌，但风险需求减弱

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• 鲍威尔表示降息时机已到，推低收益率和美元
• 股市谨慎上涨，静待英伟达财报和通胀数据
• 以色列和真主党之间的紧张局势再次升级，油价飙升

鲍威尔暗示降息

上周五美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在杰克逊霍尔发表讲话，暗示美联储将转向宽松周期，并确认9月降息决策。鲍威尔措辞比预期更为鸽派，他表示“政策调整的时机已到”，并补充称降息的时机和速度“将取决于即将公布的数据”。

尽管这本身并未暗示市场希望降息50个基点的可能性，但鲍威尔强调支持劳动力市场以及防止经济进一步降温的必要性是显而易见的。

股市表现平平

鲍威尔发表讲话后，华尔街股市飙升，但并未出现暴涨，主要股指收盘仅上涨逾1%。小盘股是个例外，罗素2000指数飙升3.2%，而美债收益率却大幅下跌。

今日亚洲和欧洲股市开盘涨跌互现，美国期货仅小幅上涨。股市似乎出现“谣言买入，事实卖出”的效应，尽管鲍威尔已明确将美联储的注意力从通胀转移到劳动力市场，但他尚未提供足够资讯来改变近期降息预期。

密切关注英伟达财报，小盘股成为主要赢家

总体而言，市场预期仍存在过度鸽派的风险，毕竟投资者已消化未来12个月降息200个基点的预期。这表明，目前美联储实际上已做出转变，表现不佳的行业如小盘股，将成为真正的赢家。

然而，大盘股也有可能继续受估值过高担忧所影响，而下轮反弹将取决于周三英伟达（Nvidia）公布的财报结果。一旦英伟达没有引发财报恐慌，这可能会推动股市反弹，直到9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议召开，届时投资者将更清楚地了解利率路径预期。

英镑和欧元触及关键水平

英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）也在杰克逊霍尔研讨会上发言，其态度比美联储主席更为谨慎。不过，贝利似乎与鲍威尔一致指出通胀上行风险正在消退。

然而，英镑仍成为上周五表现最好的货币之一，自2022年3月以来首次突破$1.32。同时，欧元兑美元也再创新高并触及$1.12。

美元兑日元跌破144.00关口，美元兑一篮子货币跌至13个月低点。

鲍威尔的重要讲话似乎加剧美元自7月中旬以来的下行轨迹。然而，一旦周五的个人消费支出（PCE）通胀数据意外上行，本周美元可能出现短期反弹。随着欧洲央行9月会议临近，周五即将公布的欧元区消费者物价指数（CPI）数据也至关重要。

油价和金价走高

美元下跌的另一个大赢家是黄金。今日金价有望再创历史新高，接近上周所创高点$2,531.60/盎司。

随着以色列和真主党相互袭击，中东地区军事冲突升级的威胁日益加剧，油价也上涨。加沙地带停火的最新谈判于周日结束，尚未达成任何协议，这无疑进一步阻碍和平进程。