每日市场评论 – 俄乌和谈进展提振股市,美元下跌


XM 投资研究团队, XM 投资研究

  • 俄乌和谈首次取得重大进展,提振市场情绪
  • 股市大幅上涨,但衰退风险笼罩下,涨势难以持续
  • 欧元跳涨,美元暴跌;但日元抛售趋于稳定,因日本央行政策遭质疑

近期和谈后,乌克兰有望停火

周二俄乌和谈代表在土耳其会面,长达一个月之久的冲突首次取得里程碑式的进展,整个金融市场情绪得以提振。乌克兰愿意以成为中立国家的条件,换取全新的安全保障机制。但更重要的是,俄罗斯表示将减少在乌克兰首都基辅和另一城市附近的军事行动。

华盛顿质疑此次声明,五角大楼警告称,俄罗斯军队似乎将在别处重新部署及集结军队,而并非撤退。据报道,美国甚至正着手新一轮制裁。无论如何,双方有望达成停火协议,市场也将此视为局势缓和的信号,尽管就目前而言,这一前景仍遥不可及。

今日将继续谈判,投资者积极关注更多态势发展,尽管部分交易员可能操盘过度,同时,某些指标显示,股市从战后低点的反弹势头似乎有过度延长的迹象。

股市飙升,但涨势难以持续

周二美国500标普指数收盘上涨1.2%,触及两个月高点,且科技股连续二日上涨,推动纳斯达克综合指数上涨1.8%。

昨日欧洲股市也强劲上涨,周三亚洲股市大多收于上涨区间。然而,在欧洲市场开盘时,美国股指期货小幅走低,表明目前市场乐观情绪已达极限。

昨日战争局势缓和前,股市已开始复苏,因此,目前似乎是获利回吐的最佳时机。但由于经济衰退指标已亮红灯,所以股市多半持谨慎情绪。

衰退迹象犹存

5年期和30年期美债收益率曲线在在周一短暂倒挂之后,紧接着2年期美债收益率短暂高于10年期美债收益率。曲线后半部分的反转通常被视为经济衰退的可靠指标。不过,倒挂时间需要持续更久,才能令投资者和美联储政策制定者感到恐慌。

鉴于大宗商品和原材料价格的飙涨尚未出现任何放缓迹象,因此最近美联储强硬言论加剧,令人提高对其下次会议加息50个基点的预期。

然而,此时实施更激进的紧缩措施往往要付出代价,也就是经济增长将遭受打击。如果决策者紧缩力度过大,一旦通胀压力过度打击消费者和企业的需求量,可能他们难以迅速调整政策应对。

速战速决的另一隐患即是:如果双方迅速达成某种停火协议,能源价格或将暴跌,从而削减央行需要通过大规模政策应对的需要。由于地缘政治风险降低,本周美国长期国债收益率已回落,若这一趋势持续,部分收益率曲线或将再次反转。

美元继续下跌,日元反转上行,欧元再次攀升

外汇市场,美元连续两日大幅下跌。由于避险需求消退,美元指数历经一周上涨后转为大幅下跌。反观日元,尽管日本10年期国债收益率大幅下跌,日元仍在周三走高。

本周日本央行一直积极购买其国债,导致10年期国债收益率被推低至0.25%以下。另外,尽管今日该央行在降低收益率方面取得较大进展,但越来越多人猜测,当前目标区间恐怕难以维系。

之所以人们认为日本央行难以维持零收益率的目标区间,不仅是价格压力上升缘故,同时还要加上汇率变化因素。日元贬值的规模和速度令日本央行和财务部门均感意外。因此,他们多半很快就需要再次讨论如何拓展收益率目标。

主流货币中,欧元是俄乌和谈进展的最大受益者。昨日欧元上涨超1%,今日继续上涨至超1.1150美元。

尽管英格兰银行鸽派倾向抑制了英镑上涨,但和谈进展的利好消息也令英镑得以提振。俄罗斯卢布也大幅上涨,盘中价格一度升到1美元兑76.50卢布,之后又回归1美元兑83卢布水平。

大宗商品市场领域,昨日油价止损且盈利,而金价并未从美国国债收益率疲软中获利,目前在1,920美元/盎司附近徘徊。