每日市场评论 – 股市缓解令美元承压


XM 投资研究团队, XM 投资研究

· 随市场情绪回升,美元回落,风险敏感货币复苏
· 股市大幅反弹,原油价格持续上涨
· 今日美国假期,市场安静,接下来开启忙碌的一周

美元降温

过去几周,影响金融市场的事件发生巨大变化。由于越来越多的证据表明经济增长正在失去动力,通货膨胀课题已被取代,如今经济衰退的传言已成为头号公敌。

由于不断飙升的抵押贷款利率削弱需求,美国房地产市场开始出现危机,而亚马逊(Amazon)等大公司已宣布放缓计划或暂停招聘,旨在削减成本。这不仅仅是美国区域内发生的情况。中国可能也已陷入衰退,而英国经济正与严重的放缓奋斗,欧元区也不可能长期幸免于难。

债券市场已开始反映这些风险。随着经济增长放缓和通胀担忧消退,本月大部分时间美债收益率一直在下降。博斯蒂克(Bostic)认为,如果美国经济表现不佳,美联储甚至可能在9月前即按下“暂停”键。

所有这一切都会令美元黯然失色,而目前的问题在于,我们是否正处于趋势反转的早期阶段。诚然,基本面情况无太大变化。大多数经济体的状况都比美国糟糕,全球经济衰退可能会使避险资金流向储备货币,因此这貌似是整体上升趋势的回调阶段。

目前有三种基本面催化剂,或将引发美元出现趋势反转——美联储暂停紧缩周期,乌克兰战争结束,或中国放弃“清零政策”。在此之前,美元还不太可能会出现崩盘。

高风险货币随股市反弹

与往常一样,美元下跌提振外汇市场的其它所有货币。美元兑日元一直在反映美债收益率缓慢的跌势,加上日本通胀已开始升温,人们猜测日本央行或将在年内调整其收益率曲线控制策略,届时市场可能出现更多缓解措施。

同样,英镑和其它对风险敏感的货币也出现不错的反弹。英镑部分,随着最新英国商业调查预示经济急剧放缓,英镑的基本面前景变得更糟,因此近期复苏似乎与股市利好情绪有关。

股市交易仿佛弹球机,标普500指数在跌入熊市后仅一周多便上涨近10%。许多人把这惊人的复苏归因于美联储押注被下调一个档次,因为有迹象表明通胀已见顶。

然而,这种观点说服力不足。如果美联储真的会因为担忧经济放缓而重新调整计划,那么随着收益预期被下调,股市理应陷入困境。相反,这似乎是由超卖状况和空头回补推动的一次缓解反弹。

油价和即将来临的事件

能源领域,由于需求毫无降温迹象,但供应仍然受限,导致油价继续走高。英国等国对能源公司的利润征收暴利税,这可能会阻碍该行业的新钻井和投资,使情况变得更糟。

利好方面,拜登政府在美国中期选举前按下了紧急按钮,派遣外交官前往沙特阿拉伯进行“秘密谈判”,以提高产量。

今日并无太多行程,目前只有德国通胀数据即将公布。美国市场因阵亡将士纪念日假期而休市,因此流动性比往常稀少。本周其它行程还包括加拿大央行决议,以及最新的美国就业报告。