市场分析

每日市场评论 – 加密货币令股市承压，美元静待通胀数据

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• 美国通胀报告将影响美元和风险相关资产
• 加密货币内耗令人担忧，股市下跌
• 英镑受挫，风险偏好下降，美国大选结果仍不明朗

美元面临通胀考验

今日晚间，美国将发布最新一批通胀数据，全球市场正处于高度警戒状态。通胀仍是消费者、央行和投资者的梦魇，因此金融市场高度关注这批数据。尽管今年美联储强劲加息，但通胀尚未出现任何明显改善。

众所周知，通胀属于滞后指标，而美国银行体系的结构放大了这种滞后效应。大多数美国贷款都是固定利率，因此加息影响需要更长时间才能实质反映在经济活动内，而在欧洲，几乎所有贷款都是浮动利率。这种传导滞后使美联储加息的速度和幅度高于欧洲央行，这也是影响欧元兑美元的关键因素。

10月份总体消费者物价指数（CPI）和核心CPI均将回落，但幅度不足以改变美联储的加息计划。商业调查显示，企业上调销售价格的速度为近两年来最低，二手车价格和运输成本继续下降，但租金可能会抵消这些改善，因为市场正积极追赶去年飙升的房价。

至于美元，这轮惊人的反弹似乎正进入最终阶段。无论是本月抑或年底前后，越来越多迹象表明，通胀影响正在下降，美联储即将放缓加息速度。由于国会陷入僵局，政府支出可能减少，市场已积极押注做多美元，而其它主要货币的基本面开始改善，从现在开始美元进一步上涨空间有限。

加密货币令股市承压

周三，谨慎情绪再度笼罩股市，华尔街主要股指下跌约2%，加密货币领域的“皇家大战”冲击高风险资产。币安（Binance）终究不会继续支持FTX交易所，这给整个加密货币领域带来极大不确定性，此消息令投资者感到恐慌。

人们真正担心的是，如果像FTX这样的高水平交易所倒闭，随着信心消失，也许会引发流动性紧缩的多米诺骨牌效应，加密货币交易员会争先恐后地从其它公司撤回资金。更加讽刺的是，这正是最初加密货币要解决的问题。这一系列风险对加密货币价格造成沉重打击，并波及到股票等传统资产。

总体而言，股市趋势多半仍难以出现反转。大多数领先指标皆显示经济衰退尚未开始，估值还不足以反映明年盈利走软的前景，美联储还在通过量化紧缩政策消耗流动性。但另一种风险是，一年后的税收损失以及对冲基金赎回资金，临近年底时或将加剧抛售压力。

外汇市场和中期选举动态

在外汇大盘市场中，这是交易员采取某种防御措施的典型情况。美元和日元在较小程度上表现优于美元，主要损害了英镑和对大宗商品货币。随着英国政治紧张情绪的缓和，英镑似乎重新与风险情绪挂钩，也反映股市波动。

政治方面，美国中期选举结果尚不明朗。但有一点是明确的，就是选举结果并未出现“红色浪潮”，而是“红色斑驳”，因为共和党表现并不如民意调查显示的那么好。共和党仍将掌控众议院，但其多数席位可能少于预期，而参议院的竞选也实在难分胜负。

尽管这些意外出现，但最有可能的结局仍是分裂的国会，因此多半将有两年的财政僵局，所以市场反应平平。