市场分析

每日市场评论 – 股市受挫，美元因收益率飙升而大放异彩

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• 交易员准备迎接美联储加息，导致股市继续承压
• 美元表现出色，日元从避险情绪中受益，欧元则受打击
• 油价持续走高，重点关注加拿大通胀数据

美联储影响全场趋势

迄今为止，市场相信美联储将会火力全开打击通胀压力的押注率正持续提高。目前普遍预测今年将会加息超过四次，这意味着交易员已开始考虑着美联储会否尝试通过第五次加息，或“双倍”加息50个基点，借此冲击市场并尽力抑制通胀预期的可能性。

这已经转化为美国国债收益率的强劲反弹，同时，早前在能源价格飙升的提振下，美国国债收益率已经持续走高至突破了疫情前的水平。正是这个速度惊人的趋势，令众多投资者措手不及。

一旦债券市场开始敲响警钟，股票市场就会开始恐慌。这是因为当债券能开始支付收益，许多市场参与者将拒绝承担风险，或忍受股票的波动。同时，更高的收益率也十分不利估值过高的股票，因此，市场大屠杀通常会从风险最大的公司开始。

自然地，科技领域承受最大幅的亏损，纳斯达克指数昨日下跌约2.6%，而期货在今日显示将会再次大出血。200日移动平均线将会决定走势方向，因为在疫情复苏期间，该指数从未跌破破此关口。

美元发光，欧元受挫

本周，外汇市场基本受困于风险规避情绪。鉴于利率差异持续扩大有利美元，加上紧张的交易员在储备货币中寻找庇护，因此提振美元领涨。虽然收益率上升通常是日元的天敌，但今次并未出现这种情况，因此日元的避险性质已超越其利率劣势。

反之，最大的输家是欧元。尽管欧洲收益率也已加入全球涨势，并且德国10年期债券自2019年以来在今日首次转为上行，但美国收益率上升得更快，导致欧元兑美元的涨势受阻。

坏消息是，市场还有很大的亏损空间。考虑到欧元区黯淡的经济增长前景，即使通胀率有所回升，但货币市场目前定价欧央行将在年底前加息20个基点的预测，似乎相当不切实际。

油价维持高位，加元等待通胀测试

在其它领域，油价受益于市场担忧供应和期望需求的局势，因此仍在多年高点附近波动。在石油生产中断方面，近期从伊拉克至土耳其的输油管道发生爆炸，是最新令人担忧供应问题的新闻事件。在需求量方面，则全球大流行病（pandemic）似乎越来越有希望降级为地方性流行病（endemic）。

至于今日，英国通胀数据已经公布，并显示价格压力再次急升。这几乎确定了英格兰央行将在下个月加息奠，目前加息的可能性为95%。然而，英镑却未能善用机会，这也反映出股票市场的悲观情绪。

今天晚间需重点关注加元，因为加拿大最新的通胀数据将会影响交易员的选择，是全面定价加拿大央行将在下周加息，或是将该事件变成一次抛硬币的赌注。

最后，随着美国银行、摩根士丹利（Morgan Stanley）、宝洁公司（Procter & Gamble）和阿斯麦控股（ASML）公布其季度业绩报告，财报季正式开始。

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