市场分析

每日市场评论 – 欧央行未能说服市场，欧元飙升

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• 欧央行展现鸽派立场，但投资者不买账
• 债券市场暗示经济放缓，美国支出已达成协议
• 科技股业绩报告令人大失所望，日本众议院选举在即

欧元挺过一劫

昨日，欧洲中央银行并没有失言。拉加德行长在利率决议上表示，市场押注于明年加息的预期并不现实，且强调这次通胀仍是过渡性事件，但欧元仍与欧洲收益率携手走高。

投资者始终质疑欧央行的说法。随着通胀预期的急剧上涨，市场仍然押注于央行将被迫提前加息，而第一步即是削减资产购买规模，接着再小幅上调利率。

诚然，这对欧元区而言可能有点不自量力。资产购买很有可能将被削减，但加息则是完全是两回事，特别是在经济尚未全面复苏，劳动力市场依旧疲软，加上该央行未曾摆脱过去加息失误决策所造成的困扰。

至于欧元兑美元，风险仍然偏向下行。欧央行目前的定价完全不容有失，因此一旦经济增长继续令人失望，那将出现下行走势。相比之下，美国经济能更好的渡过能源风暴，同时，参议院即将注入市场的开支计划很可能促进经济增长，因此美联储能提前上调利率的时间。

债券市场发出红色预警

由于担忧通货膨胀的恐慌情绪令各国央行反应过度，导致债券市场最近也发出了经济增长放缓的警讯。美国30年期国债收益率已跌破了20年期国债的收益率，即是暗示了市场押注于强劲紧缩政策的趋势，将在未来几年后适得其反，且将限制经济增长和通货膨胀。

这确实是个需要密切关注的问题。尽管中央银行的多年干预已严重扭曲了债券市场，但该市场仍比大宗商品和股票市场更早的察觉出宏观经济的变化和衰退。

说到宏观变化，美国总统乔·拜登（Joe Biden）宣布，民主党内部各成员已针对社会支出财案框架达成协议，其支出价值为十年内花费1.75万亿美元。其中一项政策，将针对企业利润征收15%的最低税，并提高富人的所得税，以及对公司股票回购征收1%的附加税。

这些新闻未能显著影响股市，不过由于亚马逊（Amazon）和苹果（Apple）所公布的业绩报告皆令人大失所望，导致美国期货开盘走低。令人感到意外的是，收益率虽上升，且能源市场陷入一片混乱、供应链全面瘫痪、经济放缓的风险，加上各大企业即将遭受最低税打击，但标准普尔500指数月线收盘却走高至逼近7%。

今日行程忙碌，下周将有重磅事件

欧洲刚刚公布了一系列的经济数据，尽管通胀和增长指标都强于预期，欧元还是无法获得提振。

目前的焦点将转向即将公布的美国数据。昨日公布的美国第三季度的经济增长令人失望，但好消息是，这很大部分是因为芯片短缺而导致汽车销售量下跌。市场仍充斥着大量需求，但有部分行业已陷入供应瓶颈。

下周将迎来重磅事件。首先日本将在本周末举行大选，接着澳大利亚、美国和英国央行将举行利率决议，最后，下周五公布的非农就业报告将是最备受瞩目的时刻。

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