市场分析

每日市场评论 – 美国通胀报告公布前夕，交易员们紧张不安

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• 美国通胀数据公布前夕，美元小幅下跌
• 日元兑欧元跌至2008年以来最低水平
• 能源价格暴涨，股市和金价回落

美国通胀扰乱市场

全球市场正屏息以待今日美国发布的消费者物价指数（CPI）通胀数据。由于该数据对于塑造利率走势的预期至关重要，因此倍受关注。要么或将巩固美联储已结束紧缩周期的观点，要么可能令这种观点遭受质疑，从而相应地推高美元和风险资产。

预测显示，7月整体CPI和核心CPI月环比均上升0.2%。按年计算，这意味着整体CPI将自预期3.0%升至3.3%，而核心CPI将稳定在4.8%。

一旦出现意外情况，CPI报告可能会超出预期。7月汽油和大宗商品价格飙升，商业调查显示物价压力再次加速，而且随着美国大部分地区房价屡创历史新高，租金不太可能大幅降温。

克利夫兰联邦储行的通胀即时预测模型概括了这些上涨风险，该模型显示7月总体通胀率和核心通胀率的月涨幅均为0.4%，远高于普遍预期的0.2%。更令人担忧的是，由于能源价格大幅上涨，该模型初步预测8月涨幅达，为0.8%。

市场可能会对这份热门通胀报告做出反应，从而推高美债收益率，这有利于美元，但却不利于股票和黄金等资产，随着收益率上升，这些资产的吸引力则会下降。另一方面，低于预期的CPI数据可能引发相反效应，进而损及美元，同时提振股市和金价。

日元再次承压，黄金延续回调

日元再次遭抛售，兑欧元汇率跌至2008年以来最低水平。尽管风险资产市场气氛紧张，但日元整周都w维持单向暴跌走势。

日元问题的核心在于不断上涨的能源成本。由于日本是石油和天然气的净进口国，当能源价格上涨时，贸易渠道会令日元扩大损失。此外，日本工资增长放缓似乎削弱了日本央行进一步收紧政策的前景，从而压低日本国债收益率并通过利差对日元造成二次打击。

本周黄金也遭大幅抛售，但CPI报告将决定黄金走势，其走势往往与美元和收益率相反。因此，热门的通胀报告或将推低金价，需密切关注$1,900关口，而低于预期的CPI数据可能将金价推高至阻力区间$1,935。

油价走高，股市不稳

能源价格再次飙升。油价连续第七周上涨，再创数月新高，而昨日由于担心供应中断，欧洲天然气期货价格上涨28%。

尽管由于全球最大的能源消费国——中国经济继续失去动力，需求前景依然黯淡，但在沙特阿拉伯和俄罗斯的一系列减产后，供应状况似乎变得更加紧张，以至于油价获得支撑。不过，这种趋势若持续下去，不仅会影响能源市场，也会波及通胀压力，进而影响风险较高的资产。

谈到高风险资产，昨日华尔街有所回落，以科技股为主的纳斯达克指数领跌，英伟达（Nvidia）股价下跌（-4.7%）。今年股市承受了收益率上升和盈利下降的双重压力，其反弹令人震惊，由此导致估值变得越来越昂贵。因此未来的部分乐观情绪已被市场定价，而现实需要满足这些乐观预期才能保持目前水平。