每日市场评论 – 美国通胀重磅冲击市场走势


XM 投资研究团队, XM 投资研究

·美国通胀高于预期,美联储或将加息100个基点
·下周日本央行会议前夕,日元恢复跌势
·欧元兑美元维持平价,加拿大央行大幅加息,财报季开启

美联储或改变战略

昨日,美国公布的通胀数据显示通胀居高不下,因此严重破坏了市场,造成交易员匆忙调整利率走势。消费者物价指数(CPI)显示,通胀年增长率为9.1%,是40年来最快增速。最令人担忧的是,价格压力正扩大至食品和能源以外的领域,这令试图抑制通胀的美联储官员手忙脚乱。

待一切尘埃落定,市场参与者即猜测:此报告或将迫使美联储在两周后的会议加息1%,目前联邦基金期货显示,这种可能性高达55%。换言之,根据市场定价,目前7月至少会加息100个基点,若美联储不推迟加息,就相当于认可加息

由于交易员对美联储本月政策调整幅度存在意见分歧,因此不妨关注今日美联储理事沃勒(Waller)在格林尼治时间15:00的发言,因为周六进入“缄默期”之前,他是最后公开发言的官员之一。此外,今日公布的生产价格指数(PPI),加上明日公布的零售销售和密歇根大学调查等数据也值得重视。

从更宏观的角度来看,令人惊讶的是,市场对今年加息的预期越高,则相对的认为明年的降息幅度也会更大。目前交易员们押注美联储政策将会“开倒车”,并在明年第二季度开始降息,毕竟快速的收紧周期将会破坏经济。

欧元顽固,股市坚挺

由于投资者将今日加息解读为明年降息,因此整体市场反应颇为奇特。尽管通胀意外上升,美债收益率在数据公布后下跌,美元却有所回落,这可能是因为投资者们解除对冲敞口缘故。

该举措令欧元兑美元能维持平价。各方仍在角逐平价水平的控制权,买卖订单如同磁铁般互相角力,只待大量期权到期扭转这一局面。最终趋势走向可能取决于能源价格的走势,以及下周俄罗斯是否真的切断对欧洲的天然气供应。

出于类似原因,即使美联储定价的剧烈波动,股市也维持坚挺,标普500指数仅下跌0.4%,纳斯达克指数跌幅更小,因此是一次相对胜利。部分空头头寸平仓,以及终端利率并未上涨的事实,似乎也有所帮助。

不幸的是,债券交易员相信通胀不会成为问题,是建立在经济增长前景恶化的大前提,因此现在似乎仍无法相信市场的承压能力。今日的摩根大通和摩根士丹利报告将拉开财报季帷幕,帮助我们了解消费者的实际表现。

日元崩盘,加拿大央行加息过度

由于日本央行是唯一不考虑加息的国家,随着资本撤离日本以寻求更高的海外回报,导致日元承压。今日日元恢复跌势,迄今为止日元兑美元在今年内的跌幅达到惊人的20%。

下周日本央行政策会议召开前夕,市场参与者似乎正猜测央行的决心——政策制定者是否坚持重振通胀的立场,还是屈服于政治压力而退缩?日元的命运悬而未决。

其它领域,昨日加拿大央行大幅加息100个基点引发市场轰动,令人们更相信美联储或将步其后尘。从本质上讲,这是一种让通胀预期回落的“震慑疗法”。尽管最初加元有所攀升,但随后却与油价一起回落,抹消大部分涨幅。