市场分析

每日市场评论 – 西方制裁摧毁俄罗斯经济

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• 美国和欧洲对俄罗斯实施严厉的经济制裁
• 俄罗斯央行提高利率，但无法抑制货币波动
• 随着投资者降低风险，股市下跌，美元和石油上涨

资本逃离俄罗斯

俄罗斯入侵乌克兰使全球市场陷入混乱。欧洲和美国终于宣布了对俄罗斯实施新一轮严重的经济制裁。这些措施包括将几家俄罗斯银行从SWIFT国际支付系统中驱逐出去，并冻结中央银行持有的大部分外汇储备。

基本上这是来自西方的左右重击，将对俄罗斯的金融机构造成沉重打击，甚至可能引发经济衰退，同时也会让俄罗斯央行无法通过专用款项来捍卫其货币。俄罗斯中央银行今天把利率提高到20%，这是为对抗货币贬值而做的最后努力，但卢布仍然暴跌至新的历史低点。

资本正在逃离俄罗斯，导致俄罗斯资产正在大幅贬值。许多大型企业已宣布将剥离其在俄罗斯的股份，人们正争先恐后提款。同时，通过“禁止”外国人在莫斯科交易所出售证券的消息，引发了软性资本管制。

市场反应

众所周知，为金融市场的地缘政治风险定价是极其困难的。对于如何保护投资组合免受潜在灾难性事件的影响，目前还没有确切的公式，因此投资者往往会做出过度反应，包括大幅削减风险敞口和去杠杆化应对事件。

原油一直是围绕这场冲突的市场忧虑情绪的最佳“晴雨表”。制裁并限制俄罗斯供应的前景推高了能源价格，尽管西方因为担心油价飙升会对欧洲经济造成连带损失，而一直谨慎地避免明确针对该行业。

这也是欧元面临压力的原因。制裁可能会通过向消费者施压，以及限制对俄罗斯资金有高敞口的国家的银行业而重创欧洲，因此货币投资者正在转向安全资产美元寻求庇护。尽管对美联储下个月加息50个基点的猜测逐渐消退，但情况仍往这个局面发展，表明对冲资金流是当前趋势主角，而央行只是一个配角。

接下来将如何走势？

股市也受到了强劲的抛售浪潮冲击。欧洲股市下跌了近2%，而当华尔街今天开盘时，期货也呈现相似的跌幅，“先降低风险，后提问”似乎是基金经理们的策略。

金价趋势并不一定会跟随行情。金价本周开盘走高，接下来可能会下降，但这相当奇怪，因为美国国债收益率也在下降。其中一个原因可能是，俄罗斯央行在公开市场抛售黄金，以支撑其遭受重创的货币，毕竟其大部分外汇储备已被冻结。

展望未来，市场仍将受制于即将到来的热点新闻。俄罗斯军队包围了乌克兰首都，弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）将其核武库置于高度戒备状态，欧盟承诺向乌克兰提供武器，包括战斗机。因此，情况非常难以预测。

乌克兰和俄罗斯官员今天将举行的和平会谈带来了一线希望。虽然会谈可能无法阻止战争，但或许足以提振风险情绪。很多负面因素很可能已经被考虑进去了，所有商品都在完全对冲的状态，所以任何一条好消息都可能对稳定市场产生巨大影响。

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