市场分析

每日市场评论 – 日元干预无效；政治提振英镑

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• 日本官方可能再次干预汇市
• 苏纳克当选拉抬英镑看涨；美联储提振华尔街
• 欧洲采购经理人指数无法影响欧元；中国经济出现压力信号

干预汇市

日本官方很可能已再次出手干预货币市场，尝试利用庞大的外汇储备支撑下跌的日元，因此日元曾在上周和周一强劲飙升，这类过于激烈的走势背后多半为干预支撑效果。

可惜，干预再次失败，美元兑日元已收复了大部分亏损。虽然强烈波动可能会成功驱赶一些投机者，但推动整个趋势的利差问题仍然发挥作用。

仅靠一国之力单独干预，仅是推迟了无可避免的情况，而且也只是延迟货币下跌的昂贵办法，而非彻底扭转局面的策略。稍早前的干预事件，美元兑日元仅隔约两周即再次创新高，而考虑到利率动态毫无改变，相信这次也是类似的情况。

本周五可重点关注日本中央银行，尽管通胀已飙升至3%，但工资增长和通胀预期仍毫无变化，显示其国内通胀仍然低迷。同时，日本央行上周才决定维持其收益率上限政策，因此日元多半继续受制于外国的收益率变动，所以日元整体前景黯淡。

英镑跃升，股市走高

英国方面，在前首相鲍里斯约翰逊（Boris Johnson）退出保守党竞选之后，前任财务大臣苏纳克（Sunak）即成为英国下一任领袖候选人，也意味着英国政府有望恢复财政纪律，这个消息对英镑而言宛如天籁，因此英镑本周开盘走高。

毕竟，苏纳克确实展现良好的经济管理能力，不仅推动“强制带薪休假”(furlough scheme)，同时也计划增加税收填补公共财政漏洞。市场最快将于今日内确认苏纳克顺利上任首相的消息，而英镑也总算能不再受到预算案风波所困扰，而是再次与货币政策及全球风险情绪方向挂钩。

在欧洲方面，最新商业调查突显了经济衰退风险。随着需求量急剧下降，企业正在转为防守策略，导致欧元区经济往萎缩方向发展。往好的一面来说，近期欧洲天然气价格大幅下跌，因此经济衰退或许不会像投资者们担忧的那般严重。因此，欧元获得喘息空间，以准备面对欧央行周四可能会发表的鹰派言论。

美国股市走高，中国股市下滑

上周五，由于市场再次猜测美联储是否将转换策略方向，因此美国股市复苏。有媒体报导指称，美联储可能会在12月放慢升息速度后，华尔街股价上涨近2.4%。这种猜测获得旧金山联邦储备银行行长支持，她反对超过5%的利率。

总体而言，股票的风险回报率仍然不乐观。美国实际收益率近期飞涨，因此随着资本回流入无风险投资，最终风险资产将被击垮。毕竟估值仍然过高，而随着经济数据不佳，企业下调盈利的风险也提高，因此股市难逃下行走势。

最后，在中国方面，官方部分举措影响周一中国股市大跌，同时令投资人们更加担忧经济、监管和地缘政治紧张局势将持续更长时间。最新公布的数据也毫无帮助，虽然国内生产总值稳健增长，但随着中国房地产行业危机恶化，失业率飙升是另一个不祥信号。