市场分析

每日市场评论 – 收益率飙升，日元再次承压

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• 美国债券收益率走高，美元走强，日元下跌
• PMI数据令人失望，中国乐观情绪消退
• 澳元暴跌，黄金测试关键支撑区间

美元兑日元随收益率走高

受利差和避险资金推动，周二美元再次走高。债券市场参与者已开始再次推高美债收益率，提升美元的利率优势，而中国令人失望的商业调查，促使投资者转向避险的全球储备货币。

与往常一样，当美债收益率攀升时，低收益的日元即承受打击。由于日本几乎所有能源都从国外进口，每当全球能源价格上涨时，受到外国债券收益率上升和油价飙升的双重打击，日元便会因贸易渠道而承压。

尽管美元兑日元触及日本政府去年决定捍卫水平，由于这次日元贬值速度要慢得多，而且政府官员也并未发布警告，因此新一轮外汇干预风险似乎相当低。

如果美元兑日元继续涨至150.00关口，日本政府可能会加大口头警告力度，从而抵御投机者，但实际上不太可能真正触发干预措施，外汇期权隐含波动率疲软也证实这一观点。这表明机构投资者并未针对日元的任何大幅波动进行恐慌对冲。

中国经济再陷低迷，风险货币暴跌

近日中国盛行的乐观情绪被证明是短暂的，令人失望的服务业采购经理人指数（PMI）调查让人回归现实，该指数在8月大幅下降，预示经济活动或将持续放缓。

此后，中国相关资产陷入困境。澳元和纽元双双暴跌，其中纽元触及年内新低，毕竟这两个经济体依赖于中国需求来吸收其大宗商品出口。同样，亚洲股市也随能源价格而下跌，尽管这些波动并不那么严重。

一个令人鼓舞的消息是，今日中国开发商碧桂园（Country Garden）支付了两笔美元债券的利息，因此避免违约，这有助于缓解中国房地产市场陷入更深层次的危机。然而，PMI数据不及预期的消息却扑面而来。

澳联储静观其变，华尔街和黄金下跌

在澳大利亚，今日早间澳联储维持其政策措施不变，表明中立立场并强调依赖数据。对此澳元反应平平，但反而是中国担忧和避险情绪拖累澳元。

经过漫长的周末，今日华尔街重新开市，期货交易出现亏损。债券收益率上升以及对全球经济增长的担忧，对股市而言是一种罕见的致命打击，尤其是在估值过高且盈利增长停滞的情况下。今年市场强劲反弹，但当前水平的风险回报比似乎并不具吸引力。

最后，事实证明金价无法长期上涨。受收益率上升和美元狂飙的影响，黄金已恢复下行趋势。图表显示金价正处关键性技术水平关口，一旦跌破$1,935或将引发金价进一步跌至$1,900关口。

然而，值得注意的是，今年金价表现出惊人的弹性。即使在美元走强且收益率接近本周期最高水平的环境下，其交易价格仍距历史高点不到7%。尽管近期前景似乎黯淡，但这仍是一个相对强劲的迹象。